近年来，债券通交易量不断攀升，再创新高，这一显著趋势不仅反映了中国债券市场日益增强的国际影响力，也彰显了人民币债券在全球范围内不断提升的吸引力。债券通作为内地与香港资本市场互联互通的标杆性业务，自其启动以来，始终保持着平稳运行和持续扩容的态势。这一机制不仅为国际投资者提供了便捷的投资渠道，还进一步推动了中国金融市场的对外开放。

债券通交易量的创新高，离不开其便利化程度的不断提高和运行机制的不断完善。随着全球金融市场环境的不确定性增加，中国货币政策的稳定性和独立性为人民币债券提供了坚实的支撑。在这种背景下，人民币债券的吸引力不断提升，成为国际投资者的重要选择。债券通有限公司发布的最新运行报告显示，过去一年的交易量再创新高，这充分说明了国际投资者对中国债券市场的信心和认可。

作为国际投资者布局境内债市的主要渠道，“北向通”的成交量不断扩大，吸引了众多全球投资者进入中国银行间市场。截至2024年11月末，进入银行间债券市场的境外机构主体数量持续增加，共有1156家境外机构主体入市。这一数字不仅反映了中国债券市场的国际化程度不断提升，也体现了国际投资者对中国经济长期向好的信心。

与此同时，“南向通”也平稳运行了三年，托管量不断上升。截至2024年11月末，“南向通”债券余额首次突破5000亿元，达到5023.2亿元，环比增长7%，同比增长43%。托管数量的增加和托管余额的显著增长，显示了“南向通”市场需求逐渐增强，为内地投资者提供了更多元化的投资选择。

“互换通”的开通更是为境外投资者提供了更多便利。自2023年5月开通以来，截至2024年年末，已有超过70家境外机构成为“北向互换通”投资者。这一机制让境外投资者可以通过利率掉期对冲利率风险，进一步便利了境外投资者投资境内债券市场。德意志银行中国债券资本市场主管方中睿表示，“互换通”的开通有利于吸引更多外资进入境内债市，提升了中国债市的吸引力。

在债券通交易量不断创新高的背后，是诸多利好因素的汇集。其中，围绕提升投资者流动性管理的措施不断出炉。例如，香港金融管理局将债券通“北向通”项下的人民币国债、政策性金融债券纳入人民币流动资金安排合资格抵押品名单，内地债券的担保品功能首次在离岸市场被确立。这一举措不仅增强了内地债券的流动性，还提升了其投资价值。

此外，中国人民银行等部门对“互换通”机制安排进一步优化，推出了多项举措丰富产品类型、完善配套功能。这些措施不仅满足了境外投资者的多元化需求，还提升了中国债市的国际竞争力。随着担保品管理及质押融资等服务不断完善，债券通与“互换通”等机制互相协同、相互促进，形成了良好的市场生态。

中国光大银行总行数字金融部梁雅慧在其公开发表的文章中写道，可以利用债券通项下两地托管机构的互联互通，丰富纳入名单的债券品类，同时扩大人民币债券担保品的应用场景。这一观点得到了业内人士的广泛认同。通过丰富债券品类和扩大应用场景，可以进一步提升人民币债券市场的投资吸引力和境外投资者的持债意愿。

境外投资者的资金流入也十分强劲。根据中国人民银行上海总部发布的境外机构投资银行间债券市场简报，截至2024年11月末，境外机构持有银行间市场债券4.15万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。这一数据不仅反映了境外投资者对中国债券市场的浓厚兴趣，也体现了中国债券市场在全球化进程中的重要地位。

以熊猫债为例，得益于债券通，熊猫债在二级市场具有高流动性，境外投资者和外资行投资熊猫债的比例不断攀升。这在一定程度上带动了境外投资者配置人民币资产，提升了人民币债券市场的国际影响力。2023年，境内的外资行和外资机构投资占比超过20%，而2024年截至12月中旬，境外投资者和外资银行的占比将近50%。这一显著增长不仅反映了中国债券市场的吸引力不断提升，也体现了中国金融市场对外开放的成效。

作为连接内地与香港债券市场的重要渠道，债券通在完善互联互通机制、促进跨境资金流动方面发挥了重要作用。债券市场互联互通的模式构想和设计方案的有效性经过了市场的验证。随着全球定息指数逐渐纳入中国债券，全球更广泛地采纳人民币，未来中国债券市场深化开放还有巨大空间。债券通等渠道组成的互联互通机制为两地市场不断引入多元化的投资者，进一步释放了境外投资者投资境内资本市场的潜力。

综上所述，债券通交易量创新高和人民币债券市场吸引力提升是相辅相成的。随着全球金融市场的不断变化和发展，中国将继续加强金融市场基础制度建设，持续提升债券市场深度广度，完善风险对冲机制和评级、税收等配套制度安排。通过这些措施，将进一步推动中国债券市场的高水平对外开放，提升国际投资者的入市便利度，为全球经济和金融稳定作出更大贡献。

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